Archivos mensuales: septiembre 2024

La Reserva Federal finalmente bajó las tasas de interés 50 puntos básicos, iniciando el tan esperado ciclo de flexibilización monetaria. Se trata del primer recorte en más de cuatro años. Qué inflación prevén para fin de año.

Y un día finalmente sucedió. La Reserva Federal finalmente bajó las tasas de interés 50 puntos básicos, llevándolas al rango entre 4,75% y 5% e iniciando el tan esperado ciclo de flexibilización monetaria. Se trata del primer recorte en más de cuatro años, cuando la pandemia forzó a las autoridades a una emisión gigantesca de dinero que impulsó la inflación en los Estados Unidos.

La Fed adelantó que habrá otra baja de 50 puntos adicionales antes de fin de año, enviando un fuerte mensaje al mercado sobre el fin de la contracción monetaria.

Wall Street reaccionó al alza apenas se conoció la noticia, pero al cierre de la rueda revirtió las ganancias y terminó en rojo. El Nasdaq cayó este miércoles 0,31%, mientras que el S&P 500 retrocedió 0,29%. El Dow Jones, por su parte, perdió 0,25%.

Tras subir las tasas a un ritmo veloz, la Fed logró bajar el Índice de Precios al Consumidor desde el 9,1% hasta el 2,5%, muy cerca ya del objetivo del 2% trazado por Jerome Powell.

Ahora, los funcionarios de la Fed estiman que la inflación a fines de 2024 se ubicará en 2,3%, en lo que implica un recorte de sus proyecciones de junio, cuando la estimaron en 2,6%. Además, calculan que el PBI de los Estados Unidos crecerá 2%, en un leve recorte con respecto al 2,1% que estimaban previamente.

El comité de la Fed cree que la inflación se está moviendo de manera sostenible hacia el 2%, y juzga que los riesgos para alcanzar sus objetivos de empleo e inflación están “equilibrados”. Los funcionarios aseguraron que están “firmemente comprometidos a apoyar el máximo empleo”. 

“Esta decisión refleja nuestra creciente confianza en que, con una adecuada revisión de nuestra política monetaria, la fortaleza del mercado laboral puede mantenerse en un contexto de crecimiento moderado y una inflación que se mueva de forma sostenible hacia el 2%“, dijo Powell, en la conferencia de prensa posterior a la reunión.

Las nuevas proyecciones apuntan a un mercado laboral más débil y una tasa de desempleo del 4,4% para fin de 2024. La Fed busca un soft landing de la actividad económica, relajando la presión inflacionaria.

Con esta decisión, la Reserva Federal busca un mejor balance en el mandato dual de garantizar el pleno empleo y velar por una baja inflación. 

“Con respecto a la actualización de proyecciones, se espera que la tasa de política monetaria se ubique en 4,5%, 3,5% y 3% para fines de 2024, 2025 y 2026, respectivamente. Esto se compara contra el 5,25%, 4,75% y 3,25% de los pronósticos previos de junio. Se destaca el ajuste al alza en los pronósticos para la tasa de largo plazo, también conocida como “tasa neutral”, desde 2,8% a 2,9%”, explicó Tomás Pallotti, analista de Research en Balanz.

Impacto en la Argentina

Los bonos argentinos subían hasta 0,6% en Wall Street y el Merval crecía levemente en dólares en la plaza local. Los ADR de las empresas argentinas tenían un desempeño mixto, con Loma Negro liderando las subas (3,7%) y Telecom Argentina las caídas, con un retroceso de 4,3%.

La decisión de la Reserva Federal tendrá un impacto global en la cotización de los activos financieros, entre ellos los commodities que exporta la Argentina. “Es positivo que la Fed vaya bajando lentamente las tasas y se genere una flexibilidad monetaria que le vaya poniendo pisos a los commodities agropecuarios principalmente. Ello debería redundar en mejores condiciones para países como el nuestro por un acceso a dólares más baratos y, de a poco, mejores términos de intercambio”, explicó Alejandro Bianchi, CEO de AsesorDeInversiones.com.

Si bien sostiene que el impacto en Argentina es marginal, Martín Przybylski, Head Portfolio Manager de Consultatio Asset Management, adelanta que, si el ciclo de bajas de tasas se sostiene, será positivo “para emergentes, y en particular para Argentina, en un contexto donde el país va a necesitar acceder a los mercados internacionales para rollear su deuda en dólares”.

La curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos alcanzó su nivel más pronunciado desde julio de 2022. El diferencial entre los retornos a dos y diez años llegó a hasta 10,2 puntos básicos y luego se ubicó en 8,6 pb. Una curva más pronunciada sugiere que se avecina un mayor alivio monetario.

Los precios del oro, en tanto, retrocedieron el miércoles, en medio de la cautela de los inversores. Así, el metal precioso cayó 0,49% a u$s 2579 la onza.

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